TUNINDEX et TUNINDEX20 : calcul et composition 2026

Rédaction Mizen · publié le 30/10/2026 · vérifié le 30/10/2026

Le TUNINDEX et le TUNINDEX20 sont les deux indices de référence de la Bourse de Tunis. Voici comment ils sont calculés, ce que recouvre le « flottant » et comment sont choisies les vingt valeurs.

Le TUNINDEX : rôle, historique et nature

Le TUNINDEX est l'indice de référence du marché boursier tunisien, en base 1000 au 31 décembre 1997. Il mesure le marché principal des titres de capital. Il est aussi calculé en dollars (USD) et en euros (EUR).

C'est un indice de rendement : les dividendes sont réinvestis. Il ne se compare donc pas au CAC 40, indice de prix ; l'équivalent parisien serait le CAC 40 GR.

Il retient toutes les valeurs du marché principal cotées depuis plus d'un mois, une seule ligne par émetteur (la plus active). Une valeur sort si elle passe au compartiment S ou reste suspendue plus de 2 mois.

Révisions trimestrielles (décembre, mars, juin, septembre), avec effet au premier jour ouvrable de janvier, avril, juillet et octobre.

Le calcul et le capital flottant

Le TUNINDEX est pondéré par les capitalisations flottantes. Sa formule officielle :

I(t) = 1000 × Σ(Qᵢ × Fᵢ × fᵢ × Cᵢ) / (k(t) × CB⁰)

Q est le nombre de titres, F le facteur de flottant, f le facteur de plafonnement, C le cours, CB⁰ la capitalisation de base et k le coefficient d'ajustement qui assure la continuité lors des opérations sur le capital.

Le cours Cᵢ retenu est la clôture : le dernier cours coté (voir les cours) ou le seuil de réservation statique. Une valeur réservée entre donc dans l'indice au seuil, même sans transaction. Voir le guide des seuils de réservation.

Le flottant exclut l'autocontrôle, l'État et les entreprises publiques, les fondateurs, les actionnaires de concert et les initiés, les blocs de contrôle et les participations stables (plus de 5 %).

Il est arrondi au palier de 10 % supérieur, sauf s'il se situe dans [10 % ; 11 %[, [20 % ; 21 %[, etc., et révisé chaque année sur les données de fin novembre, avec effet en janvier.

Exemple. Une société dont le flottant calculé vaut 24 % (après exclusion de l'État, des fondateurs et des participations stables) se voit attribuer un facteur de flottant de 30 % (Fᵢ = 0,30), le palier de 10 % immédiatement supérieur.

Enfin, aucune valeur ne peut peser plus de 15 % de l'indice (facteur de plafonnement).

Le TUNINDEX20 : sélection et variantes

Le TUNINDEX20 a une base de 1000 points au 31 décembre 2006. Il retient les 20 plus grandes valeurs les plus liquides du marché cotées en continu. Comme le TUNINDEX, c'est un indice de rendement, dividendes réinvestis.

La Bourse de Tunis calcule aussi deux déclinaisons :

le TUNINDEXprice20, calculé sur les seuls prix, sans les dividendes ;
le TNVWAP20, calculé à partir du cours moyen pondéré, avec un arrondi du flottant par paliers de 5 % et un plafonnement à 10 %.

La sélection part des 25 premières capitalisations flottantes cotées en continu. On retient d'abord les 15 plus grandes qui respectent un taux de rotation minimum (le 10^e centile). Les 5 autres sont choisies parmi les 10 restantes selon une grille qui combine la taille et la liquidité : capitaux échangés, taux de rotation, fréquence de cotation et étroitesse de la fourchette de prix.

La révision ordinaire a lieu une fois par an, en décembre. Des révisions exceptionnelles peuvent intervenir en mars, juin et septembre : sortie rapide d'une valeur qui descend au-delà du 25^e rang, passe au fixing, est transférée au compartiment S ou reste suspendue plus de deux mois ; entrée rapide d'une valeur non membre qui atteint le 15^e rang ou mieux.

Composition et gouvernance

Les indices relèvent du Comité des indices boursiers, qui réunit au moins deux fois par an le ministère des Finances, le CMF, la BCT, l'INS, l'ITCEQ et deux universitaires.

Lors de sa réunion du 25 septembre 2026 (avis n° 59), le Comité a modifié la composition du TUNINDEX20 à compter du 1^er octobre 2026 : ATL y est entrée avec un facteur de flottant de 30 %, Tunisie Leasing & Factoring en est sortie.

Depuis le 1^er octobre 2026, les vingt valeurs du TUNINDEX20 sont : AMEN BANK, ATB, ATL, ATTIJARI BANK, BIAT, BNA, BT, CARTHAGE CEMENT, CITY CARS, DÉLICE HOLDING, ONE TECH HOLDING, POULINA GP HOLDING, SAH, SFBT, SOTUVER, STAR, STB, TPR, UIB et UNIMED.

La prochaine révision annuelle a lieu en décembre 2026, avec effet en janvier 2027. Les règles décrites ici sont celles du guide des indices de la Bourse de Tunis, mis à jour en 2023.

Questions fréquentes

Le TUNINDEX, c'est quoi ?

L'indice de référence de la Bourse de Tunis : base 1000 au 31/12/1997, pondéré par les capitalisations flottantes, dividendes réinvestis. Il couvre les valeurs du marché principal cotées depuis plus d'un mois.

Comment est calculé le TUNINDEX ?

Par la somme des capitalisations flottantes (titres × flottant × plafonnement × cours de clôture), rapportée à la capitalisation de base corrigée d'un coefficient d'ajustement. Une valeur réservée y entre à son seuil.

Quelle différence entre TUNINDEX et TUNINDEX20 ?

Le TUNINDEX couvre tout le marché principal ; le TUNINDEX20 retient les 20 plus grandes valeurs liquides cotées en continu (base 1000 au 31/12/2006). Le second a aussi une version prix (TUNINDEXprice20) et une version au cours moyen pondéré (TNVWAP20).

Quelle est la composition du TUNINDEX20 en 2026 ?

Depuis le 1^er octobre 2026 (avis n° 59 du Comité des indices), ATL a remplacé Tunisie Leasing & Factoring ; la liste complète figure plus haut. Prochaine révision : décembre 2026.

Que mesure la performance du TUNINDEX depuis le début de l'année ?

La variation du marché principal, dividendes réinvestis, depuis la dernière clôture de l'année précédente : elle n'est pas comparable telle quelle à celle d'un indice de prix. La page Indices de Mizen affiche les niveaux du jour.

Sources

Information générale ; ne constitue ni une consultation fiscale ni une recommandation d'investissement.