Méthode de calcul

Indépendance

Les formules

Le score composite

Modèle v2 — d'abord, l'univers. Seules sont classées les valeurs qu'on peut acheter et vendre : la médiane des capitaux échangés sur les 120 dernières séances de marché, une séance sans transaction comptant zéro, doit atteindre 5 000 DT. Une valeur déjà classée n'en sort que sous 3 000 DT, pour qu'un titre au bord du seuil ne bouscule pas le classement un jour sur deux. Les autres gardent leur fiche et leurs ratios, sans rang, avec le motif (« Non classée : 8 séances traitées sur 120, médiane 0 DT ») ; leur volatilité, leur bêta et leur plus forte baisse sont tus, car une ligne de cours immobile n'est pas un risque nul.

Sept facteurs. Chacun est converti en rang percentile de 0 à 100 parmi les valeurs classées. Le rang percentile évite de borner arbitrairement les ratios : un PER extrême finit dernier sans écraser l'échelle. Les poids ci-dessous somment à 100 % : ce sont des choix déclarés, pas une calibration statistique.

Affichés, hors score. Le cours / actif net et la rentabilité de l'actif restent sur les fiches mais ne notent plus : le premier redit le PER et la rentabilité des capitaux propres (ln PER = ln P/B − ln ROE), le second redit la rentabilité des capitaux propres et pénalise les banques par construction.

Données manquantes. Une donnée connue et défavorable prend le dernier rang : société en perte (PER), fonds propres négatifs en perte (rentabilité des capitaux propres), pas de dividende ou un dividende de plus de deux exercices (rendement nul), ratio sorti de sa borne du côté défavorable. Une donnée inconnue compte 50, la médiane. Le score est la moyenne pondérée des sept percentiles ; il n'est publié que si les facteurs réellement mesurés pèsent au moins 70 % du modèle. Le rendement est noté sur le plus petit du dividende et du bénéfice par action : distribuer plus que son bénéfice n'est pas durable. La croissance des revenus compare le cumul depuis janvier au même cumul un an plus tôt, au trimestre publié par au moins deux tiers des valeurs classées. Hors banques, leasing et assurances, la rentabilité des capitaux propres est tue quand ils font moins de 10 % du bilan.

SICAF et SICAR. PLTU, SPDIT (SICAF) et TINV (SICAR) ne sont notées ni sur le PER, ni sur la rentabilité des capitaux propres, ni sur la croissance des revenus : leur résultat est fait des dividendes qu'elles reçoivent. Elles ne sont donc pas classées tant que leur actif net réévalué n'est pas calculé.

Inclinaison à connaître. Au 09/10/2026, 6 des 10 premières valeurs sont des financières (banques, leasing, assurance). Leur PER est structurellement bas, ce qui reflète aussi le coût du risque, pas seulement une décote.

Le score classe les valeurs les unes par rapport aux autres à une date donnée. Ce n'est ni une prévision, ni une recommandation d'achat ou de vente.

Bornes de plausibilité

Hors de ces bornes, l'indicateur n'est pas affiché : un ratio de rentabilité à trois chiffres signale des capitaux propres proches de zéro, et un PER à quatre chiffres un résultat résiduel ou une erreur de lecture du PDF. Pour le score, le côté compte : au-delà de la borne défavorable (PER trop haut, rentabilité ou croissance trop basses), la valeur prend le dernier rang ; au-delà de la borne favorable, c'est probablement une erreur de lecture, et le facteur compte comme inconnu.

Couverture actuelle

Les ratios dépendent de l'extraction automatique des PDF d'états financiers, dont la mise en page varie d'une société à l'autre. Voici ce qui est effectivement renseigné aujourd'hui.

Une donnée n'est pas encore produite à partir des dépôts de la Bourse et n'apparaît donc nulle part : la structure de l'actionnariat, qu'il faudra extraire des rapports annuels et des déclarations de franchissement de seuil.

Médianes sectorielles

Chaque fiche valeur affiche, à côté du PER, du cours/actif net, de la rentabilité des capitaux propres et du rendement, la médiane du secteur de la valeur. Elle est calculée le même jour, sur les mêmes indicateurs, à partir des seules sociétés du secteur pour lesquelles l'indicateur a pu être extrait — jamais sur une estimation. Une médiane n'est publiée qu'à partir de 5 sociétés portant l'indicateur : en dessous, la fiche indique qu'aucune médiane n'existe pour ce secteur plutôt que d'en afficher une qui ne représenterait rien. L'effectif retenu est rappelé au survol de chaque médiane, et repris ci-dessous.

L'écart à la médiane est signalé par un chevron, jamais par une couleur : être au-dessus de la médiane n'est ni bon ni mauvais en soi — un PER élevé dit que la valeur est chère, une rentabilité élevée qu'elle est rentable. La comparaison situe, elle ne conclut pas. Les secteurs absents du tableau ci-dessus ne comptent pas assez de sociétés notées pour qu'une médiane y ait un sens.

Chiffres et séparateurs

Les trois éditions du site emploient les chiffres latins (0-9), y compris l'édition arabe. Ce n'est pas un défaut de traduction : la locale ar-TN retient ce système par défaut, comme ar-MA et ar-DZ, et la Bourse de Tunis, la Banque Centrale, le JORT et les états financiers déposés publient tous ainsi. Un site qui se réclame de ses sources en reproduit la forme. Le séparateur de milliers est l'espace et la décimale la virgule en français et en arabe ; l'anglais suit sa propre convention.